Dólar barato: el ciclo anterior duró 63 meses, este va en 45

El dólar cerró en $3.056,51 el 25 de agosto. Para encontrar una tasa igual o más baja hay que devolverse hasta el 18 de octubre de 2018: siete años y once meses.

No es un episodio de unos días. Es un ciclo que arrancó en noviembre de 2022 y ya lleva 45 meses.

La pregunta que sigue —cuánto más puede durar— no tiene respuesta. Pero la serie oficial de la Superintendencia Financiera, que empieza en 1991, sí dice cuánto duraron los anteriores.

¿Cuánto han durado los ciclos de dólar barato en Colombia?

Economía Santander procesó los 8.332 registros de la TRM desde diciembre de 1991 y midió cada ciclo de techo a piso, con promedios mensuales para que los vaivenes de un día no cuenten como giro:

El ciclo actual ya es más largo que dos de los tres anteriores. Solo el de 2003-2008 fue mayor, y por 18 meses.

Medido con datos diarios en vez de promedios mensuales, la caída es aún más honda: del techo de $5.061,21 del 5 de noviembre de 2022 a los $3.056,51 de hoy hay −39,6%.

¿Por qué está tan barato el dólar ahora?

Por una razón que el propio banco central mira con recelo: la tasa de interés.

El Banco de la República mantuvo su tasa en 12% en julio, en una votación dividida 4 a 3. Con una tasa así, poner plata en pesos paga mucho más que ponerla en dólares o en euros. Eso atrae capital extranjero que se endeuda barato afuera para invertir acá —lo que se llama carry trade— y esa entrada de divisas es la que empuja el dólar hacia abajo.

Lo llamativo es que el banco lo advirtió en sus propias actas: los directores señalaron su preocupación por que el mecanismo derive en una apreciación insostenible del peso y en volatilidad problemática para la economía.

Cuando el emisor dice que la apreciación puede ser insostenible, conviene leerlo despacio.

En lo corrido de 2026 el peso se ha fortalecido 19,4%: la TRM abrió el año en $3.790,77.

¿Cuánto más puede durar este ciclo?

Nadie lo sabe, y este portal no se lo va a decir.

Lo que sí se puede afirmar es el rango histórico: los tres ciclos anteriores duraron entre 26 y 63 meses. El actual va en 45. Si igualara al más largo de los últimos 35 años, se extendería hasta comienzos de 2028. Si se agotara mañana, ya habría sido el segundo más largo del periodo.

Esa horquilla —de "puede terminar ya" a "puede durar año y medio más"— es toda la precisión disponible. Quien le ofrezca más, está adivinando.

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¿Cómo golpea esto a la economía de Santander?

Un dólar barato no es bueno ni malo: reparte ganadores y perdedores, y en Santander los tiene de los dos lados.

Pierde el que exporta. El caficultor de García Rovira, el cacaotero de San Vicente y el taller de calzado que vende afuera reciben menos pesos por cada dólar facturado. La nota sobre el clúster de calzado y marroquinería ya documentó esa doble tenaza: el peso fuerte abarata el cuero importado, pero también abarata el zapato asiático que compite en la vitrina de San Francisco.

Gana el que importa. Las aleaciones de la bisutería, los sintéticos del calzado, la maquinaria, el maíz y la soya con que se alimenta la industria avícola —el renglón más grande del agro santandereano— cuestan menos en pesos.

Y pierde el hogar que recibe remesas, que por cada dólar girado desde el exterior recibe hoy casi 2.000 pesos menos que hace cuatro años.

¿Y si tiene inversiones en dólares?

Aquí está lo que casi nadie explica cuando se habla de invertir en acciones o ETF del mercado estadounidense desde plataformas como Hapi, Trii o eToro.

Su resultado no depende de una cosa, sino de dos: cuánto sube el activo en dólares y cuánto se mueve la tasa de cambio. Y la segunda puede borrar a la primera.

Un ejemplo con las cifras reales de este ciclo: quien cambió pesos a dólares en el techo de noviembre de 2022, cuando la TRM estaba en $5.061, hoy recupera $3.056 por cada dólar. Solo por la tasa de cambio perdió 39,6% en pesos. Para quedar igual que al principio, su inversión en dólares tendría que haber subido 65,6%, según cálculos de Economía Santander sobre la serie oficial.

No significa que haya sido mal negocio: un índice como el S&P 500 pudo subir bastante en ese lapso. Significa que el rendimiento que usted ve en la aplicación, en dólares, no es el que llega a su bolsillo en pesos.

Sobre la seguridad de la plataforma conviene una precisión, porque suele malinterpretarse. Hapi está regulada en Estados Unidos por la SEC y FINRA, y es miembro del SIPC, que cubre hasta USD 500.000. Esa protección es real, pero cubre que el bróker quiebre y desaparezca con sus títulos. No cubre que el mercado caiga, ni que el dólar se devalúe frente al peso. Son riesgos distintos y solo uno está asegurado.

El FOMO: por qué "aprovechar" puede salir caro

FOMO son las siglas en inglés de fear of missing out: el miedo a quedarse por fuera. Es el impulso de entrar a algo porque parece que todo el mundo está ganando, o porque una oportunidad parece a punto de cerrarse.

Con el dólar en mínimos de ocho años, el FOMO aparece en dos versiones opuestas, y las dos son apuestas:

"Hay que comprar dólares baratos ya, antes de que suban." Eso es apostar a que el ciclo se acaba pronto. Puede pasar. También puede que falten dieciocho meses, como sugiere el ciclo de 2003-2008.

"Hay que meterse a la bolsa gringa que está volando." Eso suma dos apuestas: que el activo suba y que el dólar no siga cayendo.

Lo que la tabla de arriba muestra es que estos ciclos se miden en años, no en semanas. Las decisiones tomadas por miedo a quedarse por fuera se toman en horas.

No hay que decidir hoy porque hoy parezca el momento. Las preguntas útiles son otras: en cuánto tiempo va a necesitar esa plata, cuánto puede perder sin que le cambie la vida, y si entiende exactamente en qué está poniendo el dinero. Si alguna no tiene respuesta clara, la respuesta a la pregunta grande probablemente sea esperar.

Lo que este portal no le va a decir

Ni que compre ni que venda. Esto es periodismo económico, no asesoría de inversión, y así está declarado en los términos de uso del portal.

Lo que sí puede llevarse es el dato duro: el dólar está en su nivel más bajo en casi ocho años, el ciclo lleva 45 meses, los anteriores duraron entre 26 y 63, y el propio Banco de la República ya dijo que esta apreciación podría ser insostenible.

Con eso, y con la tasa del día que puede seguir en dólar hoy, la decisión es suya y de su asesor.

Los cálculos sobre los ciclos son de Economía Santander a partir de la serie histórica de la TRM certificada por la Superintendencia Financiera, publicada en datos.gov.co. Las cifras de política monetaria provienen de las actas del Banco de la República.

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